策略合并上市亦称反向合并上市即是 RTO ("Reverse Acquisition" 或 "Reverse Takeover"). 此乃另一种方式使公司能在美国股票市场上市,在这种策略之下,私有公司可藉由一家已上市的公司来收购、收买它或进行两者公司之合并来达到上市之目的。其概念乃在于美国股票市场中,有些上市公司虽已结束原有的业务运作,但其股票仍流通于公开市场中,这样的上市公司乃具备了“Public Shells”(俗称“上市壳”)的资格。这些“Public Shells"(“上市壳”)仍维持了与 SEC ("美国证券管理委员会")的主管关系,且其股票仍流通于股票市场。

虽然这些“Public Shells”(“上市壳”)的公司业务已停摆,且原本其股票被限制于只能流通于美国 OTC 市场,然而,一旦“Public Shells”(“上市壳”)公司取得其私有公司的业务及资产,策略合并后的新公司便可以向有关单位申请其股票在美国的任何交易市场流通挂牌,只要其公司的资格符合其不同交易市场的要求。许多“借壳上市"的公司一开始都先使其股票流通于那斯达克资本市场 ("NASDAQ Capital Market"),而后进一步视公司业绩表现晋升挂牌于美国其它著名的交易市场.

一般以中小型且具有较大成长潜力之私有公司较适合采用此方式.

借壳上市是一种简化快捷的上市方式，指一家中国公司买下一家上市的美国公司，通过重组、合并或交换股份，收购方得到该上市公司的股份，把拟上市企业的资产注入这家公司，实现借壳上市。此外，私人公司并入上市公司后，持有多数股权(通常是80%以上)。与 IPO 相比，借壳上市具有上市成本明显降低、所需时间少以及成功率高等优势：

• 一旦成为上市公司，公司的前景颇为可观，因为上市公司的市场价值通常远远高于同等行业、同等结构的私人公司；

• 更易于筹集资金，因为其股票有市场价值而且可以交易；

• 可以利用股票收购，因为公开交易的股票通常视为购并的现金工具。

借壳上市并非是一蹴而就的获取资金的捷径，其只是募集资金的间接途径。所以，这一方式仅适宜于那些对资金的需求并不是特别急切，将要经历很长时间才能达到上市公司的规模和水平的公司，有助于其实现融资的长期目标。