借壳上市通常指私营公司合并了一家上市壳公司,并获得了合并后公司超过51% 的股权。合并后的公司通常会改变公司的名称(往往以私营公司的名义命名),并委任和选举其管理層和董事会。
通过借壳上市,让私营公司比通过首次公开发行("IPO")更低的成本和更少的股票稀释进行上市。通常公开发行股票和募集资金的过程结合在首次公开发行中,而借壳上市在不筹集资金的情况下,公司也可以公开上市。通过这种操作,上市的过程大大的简化。
通过借壳上市,而不是首次公开发行的好处,有以下几种:
进行借壳上市前的要求: 私营公司将举行股东会议,得到其多数股东的批准合并。
一旦公司通过借壳上市进入金融市场,新上市公司在资本市场的未来前景如下:
在典型的借壳上市中, 一个现存的私营企业(“买壳公司”)与一个已在 OTC 上市但无营运的公司(“空壳公司”)合并,空壳公司成为法律上留存的实体,但是买壳公司的经营并入了売公司。买壳公司的股东事先跟空壳公司股东作好取得空壳公司控股权的安排。完成合并之后,买壳公司的股东取得上市公司的股权。
通过买壳上市,往往比公开市场发行迅速。当然,聘请的律师和第三服务方的经验及能力有很大的关系。虽然,合并的细节可能需要调整, 但通过买壳上市的速度仍然快于 IPO。如果空壳公司已经在市场上交易,那么合并以后股票也自然上市交易。
买壳上市本身并不能筹措资本,真正的资金是通过随后的配售或二次发行股票筹得。另外,空壳公司可能有债务,因此,收购时必须做尽职调查,同时也应该获得空壳公司尽可能多的和广泛的陈述和保证。
当然,与 OTC 壳合并后的公司还必须经受审查转板条件之后才能在 NASDAQ 上进行交易。