一、定义

• 期权是一种契约，其买方有权利但没有义务，在未来的特定日期或之前，以特定的价格购买或出售一定数量的标的物。选择权所表彰的是一种权利，选择权买方支付权利金，取得买权 - CALL 或卖权 - PUT，于特定期间内，依特定价格及数量等交易条件买卖现货之契约；选择权之卖方，于买方要求履约时，有依选择权约定履行契约之义务。

二、期权的类别

• 未来购入约定价的股票权利，称作买权 ("CALL")，
• 未来售出约定价的股票权利，称作卖权 ("PUT")

三、 享受权利者和负担义务者

• 享受权利者即为期权之买方，或称作持有人。有权利但无义务履约，所以必定在履约可获利时执行权利。

• 负担义务者即为卖方，先收取买方所支付之权利金，当买方要求履约时，有义务依约履行。为防止有违约之虞，故卖方需缴交保证金。期权的一大特色即为权利和义务的不对称性。

四、 期权的权利期间

• 买方权利的行使有一期限，称作到期日，而到期日距今的时间即为权利期间。

五、 期权合约包含哪些要素: 一张期权合约主要由5个要素构成，为合约标的、行权价格、到期日、合约单位、合约类型。    

• 合约标的 ("Stock")：是指期权交易双方权利和义务所共同指向的对象，比如上交所股票期权合约标的是指在上交所上市交易的单只股票或 ETF。    
• 行权价格 ("Strike Price")：是指期权买方行权时标的证券的买卖价格。如果X股票的当日市价为$10，你买了11月1日$15的看涨期权，$15 就是行权价。    
• 行权日 ("Expiration Date")：如果你买的是2018年1月1日到期的期权，那么这天就是行权日。
• 合约单位 ("Contract")：是指单张合约对应的合约标的的数量。一般来说美股期权的单位是：手，1手 = 100股。
• 合约类型 ("Type")：是指期权合约的权利类型，即一张期权合约到底是看涨期权（"Call"）还是看跌期权("Put")。  

例如：BABA, 2018.01.01, $180, call, @$1.00

• 投资者A以$1.00的权利金买了一手行权价格为180元、合约单位为1手（对应股票100股）、2018年1月1日到期的 BABA 看涨期权。这意味着A在2018年1月1日当日可以以每份180元的价格买入100股阿里巴巴股票。如果当日 BABA 的股价高于$180的约定价。

六、 权利金 ("Premium")

• 即期权的价格。买方在进场时即支付权利金予卖方以取得权利。权利金代表期权的价格，影响期权价格的因素包括了标的市价、履约价格、无风险利率、权利期限、标的波动性；而期权的价值可以分为两部分：一是内含价值("Intrinsic Value")，二是时间价值("Time Value")。内含价值系指立即履约可获得的利润，时间价值则是隐含的期望价值，随时间缩短递减。 

七、 期权价格的波动: 期权价格的涨跌取决于股票价格的涨跌。

• 看涨期权，随着股票的上涨，而上涨

• 看跌期权，随着股票的上涨，而下跌

• 看涨期权，随着股票的下跌，而下跌

• 看跌期权，随着股票的下跌，而上涨

例如：

• 小王：BABA, 20171020, $175, Call, @$1.00/小王以$1.00 的价格买入阿里巴巴, 行权日期是2017年10月20日,行权价格是$175的看涨期权。
• 小李：BABA, 20171020, $175, Put, @$1.00/ 小李以$1.00 的价格买入阿里巴巴, 行权日期是2017年10月20日, 行权价格是$175的看跌期权。

当阿里巴巴股票涨到了$180元的时候：

• 小王的$175看涨期权，涨到了$6.80
• 小李的$175看跌期权，跌到了$0.50